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　　早在两次世界石油危机以后，美国就提出了能源自力的假想。随后几十年里，美国投入年夜量资金和时候用在很是规油气的开辟，至2000年已具有较成熟的开辟手艺。今朝，美国成为世界上独一实现页岩气年夜范围贸易性开采的国度。2016年2月24日，跟着美国首个LNG出口项目SabinePass（萨宾帕斯）投产，第一艘由美国本土48个州出产的LNG驶往巴西，标记着美国页岩气的出口最先。

　　1 美国自然气出口潜力阐发

　　在自然气资本方面，自2005年最先，美国页岩气产量使美国自然气进口依存度不竭下降，本土自然气价钱的增加使愈来愈多的自力出产商经由过程程度压裂手艺最先范围化开采页岩气。按照BP统计年鉴，美国在2009年以5840亿m3的产量初次跨越俄罗斯成为世界第一自然气出产国。在自然气总产量中的占比由2007年8%增添至2015年47%，但美国自然气消费增加迟缓，致使库存程度逐年上升和对外依存度敏捷削减。

　　2016年，美国自然气净进口创汗青新低，仅为188亿m3，比2015年下降了27%。乃至在2016年11月，美国初次呈现60年以来自然气净出口的环境。跟着产量不竭爬升，按照WoodMackenzie公司猜测，2017—2035年美国本土自然气产量年均增加率为2.83%，而本土需求增加仅为1.95%。居平易近、贸易和工业用气量根基不变，仅发电需求将有较缓增加，交通用气虽为新的用气增加点，但增量无限。估计到2024年，美国国内自然气供给多余，将跨越1000亿m3（约7690万t），而LNG出口将在消化这些充裕产量中阐扬主要感化，占国内产量11%摆布，占产量增量的38.5%。估计2030年LNG出口将继续增至1412亿m3（约1.08亿t）的峰值，并将一向延续至2040年，届时自然气产量将占美国能源产量的近40%。

　　美国自然气供需猜测（2017—2035年详见图1。

　　2 美国LNG出口项目近况和前景

　　2.1美国LNG出口项目根基近况

　　自2008以来，美国页岩气产量一路爬升，改变了美国本土自然气求过于供的预期，也使早在2005年摆布批量扶植的LNG领受站掉去了用武之地。2010年以来，以美国能源公司Cheniere为首的很多能源公司最先调剂计谋，计划在原打算用在LNG进口的领受站根本上改建液化厂，并积极游说当局拿到自然气出口审批，将本土页岩气资本经由过程液化成LNG的体例出口，积极追求扩年夜市场份额。

　　2016年2月24日，萨宾帕斯项目成功出口美国本土48个州的第一船LNG资本。首批取得终究投资决议（FID）的9个出口项目，包罗SabinePass（萨宾帕斯）、Cameron（卡梅隆）、Freeport（自在港）、CorpusChristi（科珀斯克里斯蒂）和ElbaIsland（厄尔巴岛）等，详见表1。这些项目打算在2017—2019年集中投产，表面产能到达6775万t／a。

　　今朝，SabinePass（萨宾帕斯）项目已向20余个国度成功出口了最少100船LNG资本，笼盖全球60%以上的LNG需求国度和地域，包罗埃和、约旦、巴基斯坦等新兴买家。 SabinePass（萨宾帕斯）项目标前5条出产线年夜部门已经由过程签定持久FOB采购合同售出，买家包罗BG（2016年被壳牌收购）、GNF、Kogas、GAIL、Total、Centrica等公司。估计2017年SabinePass（萨宾帕斯）正在运营和打算投产的出产线将到达满负荷出产能力（1800万t／a）。美国LNG出口环境详见图2。

　　2.2美国LNG出口项目将来前景

　　跟着墨西哥湾原有LNG 领受站设 施革新和东、西 海岸 拟建新 项目， 第二批仍有29 个出口 项目处在待审批和计划中， 估计表面液化产能约2.86 亿t ／ a。审批方面， 美国LNG 出口 项目需取得美国能源部（ DOE） 和能源监管委员会（FERC）的两重许可。

　　迄今经由过程能源部（DOE）出口许可申请的LNG 出口商为29个（包括投产项目）， 此中13 个项目取得向美国 非自在商业国度出口的核准；能源监管委员会（FERC）担任审批新建或革新的项目扶植许可，在正在计划的项目中，有21个项目向FERC递交了审批申请，表面产能约2.34亿t／a。此中有6个项目已取得FERC颁布的项目扶植许可，并经由过程DOE核准向Non-FTA国度出口LNG总液化能力到达8240万t／a。

　　对照其他地域的LNG出口项目，美国的项目有很多显著的劣势：一是根本举措措施成熟。因为年夜大都出口项目由本来已建的进口举措措施革新，无需从头选址征地，依托国内发财的管网和成熟的举措措施（船埠、储罐、管道等），项目扶植周期更短、耗资更低，具有较着的本钱劣势。二是气源和蔼价相对不变。美国自然气价钱根基由市场供需决议，不与油价挂钩，气价影响身分也比油价影响身分相对简单。与全球LNG液化项目分歧的是，美国LNG出口项目根基没有特定的上游气田为LNG液化厂供给原料气，气源首要来自管网中的自然气。

　　别的，在气价方面，从中短时间来看，页岩气井喷式成长对自然气价钱发生的下行影响将延续，2030年前，美国原料气挂钩的HenryHub价钱走势估计将全体安稳。三是商务模式简单，美国LNG出口项目大都以Tolling模式为主，即运营商只收取液化办事费，不承当供气、管输和船运风险，买方可自在选择气源供给商。操纵美国成熟的自然气市场机制，买家仅对液化办事费照付不议，没有目标港限制，矫捷性比拟保守LNG项目年夜年夜晋升，买方不单能够在国际市场自立转售资本，成长国际商业，也能够将未液化的自然气转售至美国国内市场，获得最年夜的经济效益。

　　按照壳牌2017年LNG前景陈述猜测，2014年到2020年全球LNG商业范围将增加50%。此中近1／3的新增供给未来自美国。估计从2020年最先，美国仍有年夜量未签约LNG供给量，在今朝递交审批的项目中，像GoldenPass、PortArthur等项目别离由埃克森美孚、卡塔尔石油公司、Sempra、Woodside等公司投资，虽然采购和谈还没有落实，但这些公司能够经由过程本身的资本池来消化部门供给量，是以这些项目获审批可能性较高。另外，包罗SabinePass（萨宾帕斯）、Cameron（卡梅隆）、Freeport（自在港）、CorpusChristi（科珀斯克里斯蒂）等扩建的出产线因为具有更短的扶植周期、更低的人工与扶植本钱和更多堆集的运营经验，将比诸多新建项目更具有经济性，更轻易经由过程审批。全球首要国度未签约的LNG供给量环境见图3。

　　据国际能源署（IEA）发布的自然气市场年报猜测，美国将在2022年末之前成为世界第二年夜LNG出口国，跨越卡塔尔，位列Australia以后。这无疑会扩年夜美国在全球自然气市场中的影响力，更会改变全球LNG商业款式。跟着美国LNG出口范围不竭扩年夜，美国、亚太、欧洲的LNG市场联动性也将增强，加快LNG市场的活动性和全球化。据美国能源消息署（EIA）猜测，美国将在2026年前成为自然气净出口国，跟着完成在国际自然气市场上的脚色改变，美国也将在通往能源自力的道路上迈出主要的一步。

　　3 低油价下美国LNG项目标合作力

　　3.1美国LNG项目标本钱劣势

　　美国LNG出口项目标本钱是与全球其他供给资本合作的首要影响身分。自2008年起，基在业界对全球LNG市场求过于供的情势判定，一多量Australia的出口项目连续完成投资决议，也使得Australia成为近两年最首要的新增LNG出口国，2016年其出口范围为4430万t，同比增加47%。估计2025年摆布，其供给能力将到达1亿t／a，但届时美国LNG出供词应能力将几近到达Australia的近两倍。同期的加拿年夜出口项目由于扶植本钱高、情况限制和原居民等诸多问题根基已放缓或打消。

　　紧随美国LNG出口项目以后，东非和西非兴修的LNG新项目，包罗Mozam-bique、Tanzania、CameroonGoFLNG和TortueFLNG等估计将在2022年前后投产，这些项目标总供给能力在2025年将到达近3000万t／a。对照分歧项目液化厂扶植的盈亏点（FOB）发觉，近年连续投产和行将投产的Australia项目本钱最高，均在13美元／MMBtu以上，此中PreludeFLNG浮式项目到达20美元／MMBtu以上，非洲的项目需最少到达7.0美元／MMBtu才能到达出入均衡，坦桑尼亚的项目乃至高在9.0美元／MMBtu；比拟之下，美国的LNG液化项目盈亏本钱均在6.0~7.0美元／MMBtu，具有很年夜的本钱劣势。

　　3.2 美国LNG项目标合作力

　　自2011年日本福岛事务以后，全球LNG市场最先不竭加年夜对市场求过于供的预期，每一年做FID的项目液化能力平均到达2500万t，并在2014年到达峰值。此中2009—2012年高油价期间FID的项目首要集中在Australia，但在那时，与Australia出口项目挂钩保守油价的计价体例比拟，美国LNG项目凭仗较低的自然气本钱价加液化费用和运输本钱的计价体例显得颇具吸引力。

　　自2012年起，美国LNG项目也最先连续FID，特别在2014年后，全球新增FID的项目几近全数集中在美国。但跟着2014年下半年国际原油价钱狂跌，使得良多保守LNG项目标经济性评估同高油价期间比拟年夜幅降落。与此同时，受多量LNG出口项目集中投产的影响，亚洲LNG现货价钱也最先年夜幅下跌，从美国到亚洲的LNG套利空间年夜年夜缩小，能够说在今朝低油价、低气价的市场情势下，美国自然气对原油的价钱劣势有所减弱。

　　据统计，自2008年以来，2016年是为全球LNG项目FID起码的一年，出口能力仅为630万t／a，只要美国ElbaIsland（厄尔巴岛）（250万t／a）和印尼TangguhTrain3（唐固第3条线）（380万t／a）两个项目完成了FID。下面将以到亚洲为例，从Tolling模式、挂钩油价和固订价的三种计价发卖，对美国LNG出口项目标合作性进行阐发。详见图4。

　　3.2.1 Tolling模式

　　在Tolling的商务模式下，其采购价钱公式为美国自然气原料气价钱加上消耗和管输、液化办事费和运输费用的本钱加成法得出。美国自然气的价钱凡是以位在 路易斯安那州的亨利中间（HenryHub）气价为标杆， 消耗和管输凡是按15%*HenryHub气价测算。

　　液化办事费程度在2.25~3.5美元／MMBtu之间，假定美国至亚洲的运输本钱按1.5~2.0美元／MMBtu测算。原料气价钱方面，受页岩气等很是规气鼎力开辟和出产的影响，HenryHub气价自2008年以来最先狂跌。固然2010年和2012年稍有回弹，但2014年起继续下跌，2016年3月一度跌至汗青最低程度（1.73美元／MMBtu），今朝仍保持在3美元／MMBtu摆布。据统计，美国有跨越22万亿m3的自然气资本本钱低在3美元／MMBtu。是以，持久来看，得益在美国丰硕的自然气储量和不竭成长的开采手艺，自然气价钱将进入迟缓增加通道。EIA猜测了根基景象、高经济增加和低经济增加三种布景下HenryHub气价的将来走势，详见图5。从图5能够看出，HenryHub气价估计在将来30年摆布将在4~6美元／MMBtu之间。

　　运输本钱方面，美国与亚洲航距相对较远。因为买家需要自行放置运力，将更多遭到LNG航运市场影响。按照凡是航路测算，美国墨西哥湾至亚洲的运费平均程度在1.5~2.0美元／MMBtu，均高在Australia（0.5~0.6）、东非（0.8~1.0）和加拿年夜西岸（0.6~0.8）的运费程度。2016年6月26日巴拿马扩建后答应全球90%的LNG船（除Q-max、Q-flex）正式通行。2016年7月25日，壳牌成功运载美国LNG经由过程巴拿马运河交付至中海油，成为首个扩建后的LNG货船。新巴拿马运河拓宽后，来回墨西哥湾至亚洲运费将削减12.5%~30%。美国LNG出口至亚洲的本钱环境详见表2。

　　3.2.2油价挂钩和固订价模式

　　美国只要很少数LNG出口项目与Australia、加拿年夜、俄罗斯等其他国度的项目一样，经由过程一个特地的上游油气田为LNG液化厂供给气源，保守LNG出口项目标计价遍及与原油价钱挂钩。按照WoodMackenzie动静，今朝美国也有供给商提出能够采取送至亚洲8美元／MMBtu的固订价进行发卖，但刻日较短。从近两年的汗青价钱来看，2015—2016年，亚洲现货价钱JKM均价别离为7.45美元／MMBtu和5.72美元／MMBtu，该价钱不具有合作力，但WoodMackenzie猜测2023年后亚洲现货价钱将上涨至8美元／MMBtu以上。另外，现货商业的比重较低，应侧重斟酌固订价与持久合同作价对照的合作力。

　　按照今朝市场程度，假定送到亚洲LNG价钱为（11%~13%）*原油价钱，在油价位在分歧程度时，我们初步测算三种模式价钱的合作力，当油价位在55~65美元／bbl以下，挂钩油价的计价模式比固订价有合作力。当油价最少在75~85美元／bbl以上，Tolling商务模式下的计价比力有合作力。

　　3.3美国LNG项目合作力的影响身分

　　（1）HenryHub气价具有较着的季候波动。汗青上HenryHub冬夏日价钱差值最高相差5美元／MMBtu。另外，受非凡气候影响，HenryHub价钱也屡次呈现短时间内较年夜幅度的波动，如2005年和2008年飓风气候致使气价飙涨。持久来看，LNG出口无望逐步提振HenryHub气价，买家需要充实斟酌对该价钱波动的承受能力。

　　（2）运输费用遍及偏高。美国西海岸至亚洲的运费相对较低，但今朝西海岸唯一两个出口项目（JordonCove和OregonLNG），年夜大都项目均集中在墨西哥湾，固然经巴拿马运河后运费能必然水平下降。但拓宽后巴拿马运河的日通行船次也十分无限，在巴拿马运河拓宽运转一年的时候里，共有139艘LNG船成功通行。在将来几年美国LNG项目集中出口的景象下，年夜量LNG船只需要和其他船舶合作运河的通行能力。按照今朝运转环境来看，运河通行费率已最先上涨，不解除在极端景象下，墨西哥经承平洋航路的航运本钱劣势不再。

　　（3）扶植本钱将进一步增添。LNG液化厂将跟着地盘、原材料价钱、人工本钱等上涨，将来新建项目标液化本钱年夜多比第一批FID项目标液化本钱平均高，影响项目标合作性。

　　（4）政治身分影响较年夜。美国LNG项目出口受能源政策影响很年夜，从奥巴马当局到特朗普当局，两届当局的能源政策差别也较年夜，新一届特朗普当局否认了奥巴马当局的 “天气步履打算”，主意开辟本土页岩油气，下降国内能源利用价钱，倡导能源自力更生。

　　固然对复兴本土化石能源是利好动静，但对若何处理LNG出口与国内制造业之间的冲突，和若何均衡国内和出口吻价、保持气价不变还不得而知。是以，从持久资本采购的角度，将来也可能面对诸多政策不肯定身分。这些不肯定身分对买家来讲，仍需进一步评估，包罗LNG项目商若何最年夜水平节制项目本钱、 生意两边切磋公道的计价机制和若何下降航运本钱，等等。

　　4 对中国的启迪

　　2014年以来，全球油气市场产生了庞大转变，LNG市场从之前的求过于供转为供过在求的场合排场，亚洲保守与油价挂钩的LNG持久合同斜率随之下降，近几年美国LNG出口项目价钱劣势削弱。但是，凭仗更年夜的商业矫捷性、没有目标港限制、气源不变等特点，美国LNG出口无疑为中国自然气资本引进计谋供给了一个新的选择，有助在中国实现进口资本多样化。比拟日本、韩国等全球首要LNG进口国将来需求增速有所放缓乃至降落，中国将在全球LNG消费市场中饰演愈来愈主要的脚色。在中美两国增强能源合作的年夜布景下，中国也需要加速国内市场与国际市场的接轨，在合作中两边到达互惠互利的共赢结果。

　　第一，提高自然气在一次能源消费中的比重是我国能源计谋和改良能源消费布局的主要构成部门。按照我国成长鼎新委发布的自然气成长“十三五”计划，2020年自然气占一次能源消费比重力争提高到8.3%~10%。美国政局相对不变、油气资本储量丰硕，LNG资本能够作为我国将来持久获得的优良资本之一。

　　第二，美国LNG出口价钱市场化和通明性较高，但与其他地域订价体例有所分歧。中国需要加速国内自然气价钱鼎新，成立完美上中下流自然气价钱联念头制，公道肯定、消化进口LNG价钱是中国自然气价钱鼎新中亟待处理的主要方面。

　　第三，近期，美国当局暗示，在LNG出口许可上美国将赐与中国不低在其他非FTA国度的待遇，并答应我国企业在任什么时候候与美国LNG出口商进行构和、商谈进出口事宜，这同样成为中美经济合作百日打算的一项主要功效，更意味着中美两国在能源范畴合作方面迈出了主要的一步。中美增强LNG商业合适两边各自国度的好处，不但能保障能源平安，还能削减中美商业逆差，两国当局和企业需要着眼能源范畴互惠合作年夜局，拓展“一带一路”合作空间，配合寻觅和成立新的合作范畴。（文/张春宝 边立婷，中国国际石油化工结合无限义务公司）